基础资产配置—指数基金

　　基础资产配置—指数基金

　　微信公众平台原创2018-01-18豺之一豺之家

　　指数基金费用低、透明度高、长期收益稳定的特性，越来越被大众所接受，指数基金组合成为普通业余投资者最基础的配置之一。巴菲特在不同场合多次推荐指数基金，并且立下遗嘱：如果他过世，其名下的90%的现金将让托管人购买指数基金。

　　一、指数和指数基金

　　指数是按照一定规则计算上市公司的股价所得到价格指数，指数的上涨或下跌代表着其背后公司股价的上涨或下跌，投资指数其实就是投资其代表的众多公司。

　　指数基金也就是依靠追踪某个指数来做为投资对象的基金。

　　二、指数基金的优势

　　首先，指数基金门槛低，可以想象一下，你只需要10元或者100元就可以同时买到几十家几百家优秀企业的股份，从此以后这些企业赚到的每一分钱都有属于你的一份，当然，投入的越多，你所得到的越多。而如果直接投资这些公司股票的话，一般一家公司最低要买一手，少则数千多则上万，这几十家上百家公司买下来，怕没有几十上百万是买不下来的。

　　其次，风险与收益，指数基金的背后既然是众多的公司，那么公司有盈利就会有亏损，你的收益源于公司的盈利，那么公司的亏损就有可能为你带来的资金损失，永远不要低估黑天鹅的威力。而指数基金的好处就是背靠众多家公司，一般很少同时处于亏损状态，只要大多数是好的，那么整体就会向上，指数就会不断上涨。

　　最后，指数基金具有强大换血机制，一般的指数会根据某些策略进行选择自身的成分股，每年都会依据自带的策略调出一些不符合的公司，转而调入一些符合的，以此来保证指数一直都充满活力。

　　三、常见指数的种类

　　1、规模化指数

　　规模化指数是以市值规模大小和流动性为依据进行选择的一类指数。

　　上证50：上交所处于盈利状态市值最大的50只股票，每年6月和12月各调整一次。

　　从行业分布上看，金融地产占比达65%以上，所以上证50不愧被称之为金融地产指数。

　　上证180：包含全部上证50指数，上交所处于盈利状态市值最大的180只股票，每年6月和12月各调整一次。其中金融地产占比也近50%左右。

　　沪深300：大名鼎鼎的沪深300指数，一度成为中国股市的标杆。选取沪深两市处于盈利状态、市值最大流通性最好的300家企业，同样每年6月和12月各调整一次。行业分配中金融地产占比缩减为38%左右，其次的工业、可选消费、信息技术、主要消费占比分别为13.5%、11.8%、8.1%和8%，分配相对合理，前十大权重股全是中国乃至世界级的知名企业，说他们能代表大半个中国股市的确不为过。

　　中证500：中国大中型企业的代表，去除沪深300成份股后，再选取市值最大的500只股票，是中国成长型企业的中坚，其中不乏未来能够成长为世界级的伟大企业。行业分布极为均衡，前五大行业分别占比21.9%、17.3%、15.9%、11.8%和11.6%。

　　中证1000：除去沪深300和中证500成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，代表的是中国股市中的中小企业的股票价格表现。行业分配中前三大行业占比25.8%、17.8%、16.4%,比较均衡。

　　2、策略类指数

　　策略类指数是按照一定的策略挑选出来的某类股票，策略的好坏直接影响指数的走势。其中比较出众深受广大投资者喜爱的首选红利指数，它的特点是盈利较好，分红稳定。

　　上证红利指数：挑选上交所内过去两年现金股息率最高、市值最大及流动性较好的50只股票，采用股息率作为权重分配依据，每年12月调整一次。

　　中证红利指数：挑选沪深两市过去两年现金股息率最高、市值最大及流动性较好的100只股票，采用股息率作为权重分配依据，每年12月调整一次。和上证红利相比，在沪深两市中选择面更广一些，分配更加合理。

　　标普中国A股红利机会指数：是美国标普公司为中国量身定做的一个红利指数，它的要求更多，更加合理。除了股息率由高到低以外，还要满足三个条件：

　　过去3年盈利增长为正；

　　过去12个月净利润为正；

　　每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%；

　　在此基础上在沪深两市选取100只股票构成，从策略收益来看，此策略收益更加平滑，收益率相对也更高一些。

　　基本面指数

　　基本面指数是以4个基本面指标在沪深两市中选取市值最大的50家公司组成，其中每只股票的权重配置与其市值相适应，基本上选取的公司都是盈利能力比较强的超大型企业。

　　4个基本面指标：

　　营业收入：过去5年营业收入的平均值；

　　现金流：过去5年现金流的平均值；

　　净资产：定期调整时的净资产；

　　分红：过去5年分红总额的平均值；

　　3、行业类

　　一般一个行业处于景气周期时，行业内的公司表现都会不错，故而选取某一类行业的公司做为指数的组合目标，突出的是这一类行业的公司整体价格变化情况。

　　中证全指行业指数系列从每个行业内选取流动性和市场代表性较好的股票组成样本股，形成10条中证全指行业指数，可作为投资标的以及业绩评价基准。

　　中证行业指数系列以中证800指数为样本空间，依据中证行业分类，分别选取属于能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务以及公用事业的股票，构成10条中证行业指数，以反映不同行业上市公司的整体表现。

　　除了标准的行业类外，还有一类不属于标准行业的主题类概念行业，这是按照一定规则选择某一类主题的公司组成。比如：

　　中证军工指数由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本，反映军工行业上市公司的整体表现。

　　中证白酒指数以中证全指为样本空间，选取涉及白酒生产业务相关上市公司股票作为成份股，代表中国白酒市场相关公司股价走势。

　　中证银行指数选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。

　　4、其他市场指数

　　恒生指数：是从港交所里选出市值最大流通性最好的50家公司，单只个股最高比重不超过10%，每季度更新一次，类似于A股的沪深300指数，代表着香港股市的整体表现情况。从历史表现来看，香港市场同时受美国与中国内地的双重影响，是一个比较特殊的交易市场。

　　恒生国企指数：从港交所中选出市值最大流通性最好的40家中国大陆在香港上市的企业组成，单只个股上限不超过10%，每季度更新一次，类似于A股的上证50指数，代表着中国在香港上市企业的表现情况。据称，恒生国企指数将于2018年2月份会增加10只民营股或红筹股，总数调整为50只成分股，其中可能就会有赫赫有名的腾讯控股。

　　标普500：包含美国经济主要行业的500家顶级公司，市值达到美国股市总市值的80%，是美国股市的标杆，自2008年金融危机以来已经连涨十年，行业分配均衡，历史表现优秀，前十大权重股包含了苹果、微软、亚马逊等世界级的科技金融龙头企业，是一个长期收益稳定的指数。

　　纳斯达克100：纳斯达克指数是美国的三大指数之一，纳指100是按市值加权的基础上选取在纳斯达克交易所上市的100只非金融股作为成分股，在每年12月进行定期调整。

　　四、指数基金的配置策略

　　指数基金之所以风靡全球备受推崇的原因，一方面是他自带优胜劣汰的换血机制和永续性；另一方面就是可以在众多的指数基金中做自己的投资组合配置，进一步分散风险平滑收益。

　　比如根据市场和目标的相关性来配置

　　中国市场：沪深300+中证500，代表中国最具有竞争力的800家优秀大中型企业。

　　香港市场：恒生指数，代表着香港经济发展的50家企业。

　　美国市场：标普500，代表美国市场的主要企业。

　　中美市场之间的相关性很低，也就是说美国出现经济问题的时候中国可能还处于快速发展时期，而中国出现熊市的时候美国经济或许正在不断复苏，同时投资于这两个市场就分散了风险，同时也平滑了收益。就目前来看，美国自2008年经济危机以来经济已经连续十年上升，中国在此期间已经经历了两轮牛熊市转换，而香港市场的特殊性赋予了它介于中美之间，成为了一个开放性的博弈市场。

　　投资一个代表性指数就是投资这个国家的经济，不论中美还是香港，整体的经济发展总是不断向上，所以代表经济市场的指数最终也会不断的向上，那我们的投资收益也会不断向上增长。

　　投资有风险，入市需谨慎。 

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